周三，黑色系商品期貨集體走弱，鐵礦石期貨主力合約跌破600元整數(shù)關(guān)口。截至周三下午收盤，鐵礦石期貨價格大跌4.3%，大幅增倉下行。I1909合約減倉16000手收于710.5.5，I2001合約增倉234406手收于589.5。
記者發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入8月后鐵礦石連續(xù)出現(xiàn)大幅下跌，2001主力合約從月初的761.5元/噸下跌至589.5元/噸，20天下跌172元/噸，跌幅達(dá)到22.59%。
究竟是什么原因?qū)е露虝r間內(nèi)出現(xiàn)如此大的跌幅？
有行業(yè)人士指出，武安鋼鐵焦企強(qiáng)化應(yīng)急管控的通知是鐵礦石期貨大跌的原因之一。盡管這個消息對黑色系來說，利好螺紋鋼和焦炭，但是利空鐵礦石。該通知稱，8月22至8月31日鋼鐵企業(yè)在嚴(yán)格執(zhí)行以前管控措施的基礎(chǔ)上，實施應(yīng)急停產(chǎn)管控措施，各企業(yè)燒結(jié)機(jī)全部停產(chǎn)，高爐除保留一座正常生產(chǎn)外，其余采購燜爐或扒爐應(yīng)急停產(chǎn)管控；焦化企業(yè)，出焦時間延長至36小時以上。此次限產(chǎn)共涉及4家鋼企，9座高爐限產(chǎn)，影響鐵水產(chǎn)量在18萬噸左右。另外，淘汰落后和化解過剩產(chǎn)能工作督導(dǎo)檢查動員培訓(xùn)會議即將召開。
國泰君安鐵礦石研究員馬亮告訴記者，從預(yù)期角度，下半年外礦供應(yīng)大量恢復(fù)，缺口問題得到根本性解決。2019年上半年鐵礦石漲幅超過70%，根本原因在于市場對于鐵礦石供需缺口問題的擔(dān)憂。而隨著外礦二季度報表的陸續(xù)披露，下半年四大礦山供應(yīng)均有較明顯的恢復(fù)，按均值計算，四大礦山供應(yīng)合計環(huán)比上半年增長6806萬噸，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，如此大的增量也使得持續(xù)近半年的鐵礦石缺口問題得到根本性的解決。
記者發(fā)現(xiàn)，從現(xiàn)實角度，7月中下旬開始，鐵礦石供需已經(jīng)開始出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)向，外礦發(fā)運5月份開始逐步恢復(fù)，7月中下旬開始在到港中反映，而鋼廠由于行政和經(jīng)濟(jì)型減產(chǎn)的壓力導(dǎo)致鐵礦石需求下滑，供需已經(jīng)開始出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)弱，在港口庫存上有較為明顯的反映。4月開始，鐵礦石港口庫存已周均200萬噸以上的速度連續(xù)下降，7月中下旬開始，港口庫存止跌反彈，8月16日港口庫存為1.16億噸，較7月上旬低點上升187萬噸。
“從市場心態(tài)角度，鐵礦7月中下旬見頂后，8月出現(xiàn)連續(xù)大幅下跌，貿(mào)易商心態(tài)逐步惡化，搶跑現(xiàn)象嚴(yán)重。由于鐵礦石跌速較快且跌幅較大，貿(mào)易商虧損不斷擴(kuò)大，恐慌心理加劇，降價出貨現(xiàn)象嚴(yán)重，并逐漸形成羊群效應(yīng)，進(jìn)一步放大了市場的下跌�！瘪R亮說。
上述行業(yè)人士指出，鋼廠利潤下行，保產(chǎn)積極性也在下降，多形式減產(chǎn)，疊加國慶前京津冀地區(qū)限產(chǎn)預(yù)期，對鐵礦石的需求減弱。另外，伊朗2019年3月21日至7月21日的4個月期間，伊朗鐵精粉產(chǎn)量達(dá)到1590萬噸，同比增長3%；3月21日到6月21日的3個月期間，其同比增幅為4%�，F(xiàn)貨方面，青島港PB粉現(xiàn)貨700元/噸成交，金布巴折盤面749元/噸。武安市發(fā)布8月下旬限產(chǎn)通知，且國慶前夕河北地區(qū)鋼廠也存在一定限產(chǎn)預(yù)期，鐵礦需求或有一定影響，且8月下旬到貨高位，鐵礦現(xiàn)貨預(yù)計仍偏弱運行。
就目前鐵礦石的價位來看，也有部分投資者開始“空轉(zhuǎn)多”。原因就是限產(chǎn)不及預(yù)期和上半年四大礦山產(chǎn)量總體同比減少，年內(nèi)資源仍總體緊張。
根據(jù)此前三大礦山對外宣布的產(chǎn)量預(yù)計來看，Vale重申鐵礦石和球團(tuán)礦的銷售指導(dǎo)量為3.07—3.32億噸，預(yù)計銷量蔣接近中值3.2億噸，將較去年減少4600萬噸左右；力拓出貨量下調(diào)1300萬噸至3.2—3.3億噸；BHP公布其產(chǎn)量大概會減少600—800萬噸。
二季度報顯示，必和必拓2020財年（2019年7月至2020年6月）鐵礦石目標(biāo)指導(dǎo)量2.73—2.86億噸，2019財年為2.7億噸，今年9月計劃對港口裝載車進(jìn)行檢修。力拓表示考慮到10月將對相關(guān)區(qū)域的主要鐵路進(jìn)行維護(hù)，及受當(dāng)?shù)靥鞖庥绊�，力拓將其皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石指導(dǎo)發(fā)運量從此前的3.33—3.43億噸調(diào)整為3.2—3.3億噸。
國外礦山發(fā)貨量總體有所回升，四大礦山發(fā)貨減量大部分集中在上半年，下半年將陸續(xù)恢復(fù)。截至上周，四大礦山共計發(fā)貨量為6.44億噸，累計同比減少4239萬噸，降幅6.18%。
機(jī)構(gòu)統(tǒng)計顯示，7月下旬以來，鐵礦石港口庫存逐步上升。截至8月16日，全國46個主要港口鐵礦石庫存量約為12315萬噸，較7月初最低的1.15億噸增加815萬噸。當(dāng)前庫存如按照生鐵產(chǎn)量7000萬噸/月來計，進(jìn)口礦依賴度90%來測算的話，即使港口庫存全是有效庫存，大約為國內(nèi)鋼廠35天左右用量，如果考慮港口一些低品或無法銷售的資源，則整體港口庫存處于偏低水平。
陳艷認(rèn)為，根據(jù)盤面價格的590元/噸來測算，對應(yīng)62%鐵礦石價格約為70.9美元/噸，遠(yuǎn)低于當(dāng)前現(xiàn)貨價格。另鐵礦石到貨量逐漸增加，但鐵礦石階段性供需緊張局面難緩解。
對于后市，馬亮認(rèn)為，在經(jīng)歷了連續(xù)大幅下跌后，市場對于鐵礦未來的悲觀預(yù)期已經(jīng)有較為充分體現(xiàn)。考慮到目前長流程鋼廠依然有100—300元/噸利潤，且鐵礦遠(yuǎn)月2005合約已經(jīng)接近63美金，后期繼續(xù)向下的空間或較為有限。
