鋼材二次下跌原因及拐點的思考

上一周也就是8月的最后一周，行情仍處于弱上漲通道內(nèi)，市場主要交易傳統(tǒng)旺季即將到來，日均鐵水產(chǎn)量見底回升從而帶動上游原料需求的利好預(yù)期，但隨著8月30日（周五）Mysteel247家鋼鐵企業(yè)日均鐵水產(chǎn)量調(diào)研數(shù)據(jù)發(fā)布，為220.89萬噸，不但沒有增加反而周環(huán)比下降了3.57萬噸，利好預(yù)期被證偽，現(xiàn)貨市場于周末便開始弱勢下調(diào)。

隨著老國標資源的消化，8月份國內(nèi)建筑鋼材鋼廠基本全部轉(zhuǎn)產(chǎn)完畢，目前市場以供應(yīng)新國標資源為主，多數(shù)鋼廠轉(zhuǎn)換新國標資源排產(chǎn)且產(chǎn)量逐步增加；另一方面，近期熱卷端的壓力通過鐵水配置流向而傳導(dǎo)至螺紋，兩方面原因共同導(dǎo)致了市場對于螺紋產(chǎn)量明顯回升的確定性與需求回升的不確定性。就Mysteel預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，樣本企業(yè)螺紋周產(chǎn)將以10萬噸左右的增量增加至9月中旬。

總體來看，就螺紋品種自身目前低產(chǎn)量低庫存的背景下，疊加需求的季節(jié)性回升，或?qū)⒂型麕�動鋼價出現(xiàn)一定反彈。而就近期的跌價行情而言，其深度和周期或需參考兩個維度：一是前期因交易被證偽的利好所帶來的漲幅，是需要回吐的部分；二是回吐完成后，實際仍要關(guān)注鐵水產(chǎn)量見底而何時能夠回升。

在單純靠需求作為核心拉動市場上漲而動力疲弱且宏觀政策短暫處真空期的背景下，仍需原燃料端迎來實質(zhì)性的需求改善從而支撐鋼價的上漲邏輯。不過根據(jù)Mysteel調(diào)研了解鋼廠高爐停復(fù)產(chǎn)計劃，短期仍有新增檢修以及前期復(fù)產(chǎn)延續(xù)量，鐵水產(chǎn)量增加預(yù)期有限。

                                           來源：我的鋼鐵網(wǎng)